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云铝股份（000807）：水电铝龙头的中报答卷，净利翻倍与 15.80% 的资产负债率

云铝股份 2026 年上半年归母净利润 76.84 亿元、同比增长 177.61%，加权 ROE 21.89%，资产负债率降至 15.80%。本文基于 2026 年半年报原文，拆解这家绿电铝龙头的业务结构、催化剂、产能地位、水电护城河、杜邦三因子与风险边界。