宽基ETF份额与成交三因子监测
覆盖沪深300、中证500、中证1000、创业板、科创50、中证A500和上证50等指数，汇总同类ETF的份额变化与成交额，用成交、方向、总份额三因子观察公开资金配置痕迹。本页不能确认具体资金主体。 公开摘要按非会员数据延迟规则展示；T日晚间的规模为参考值，以T+1日早间公布的T日规模为准。
综合信号强度
33%
低确信
触发高确信指数组
0 / 7
宽基同步验证
今日沪深300
-1.1%
大盘下行 → 护盘需求↑
数据更新
2026-10-08
公开数据可能延迟
ETF三因子模型详解
核心洞察
国家队（中央汇金）增持ETF有两条独立路径：
路径市场痕迹
二级市场买入交易所成交份额异常放大 → 成交份额因子
一级市场申购ETF发行方总份额增加（不一定放大成交）→ 总份额因子
三因子模型 = 成交份额 × 50% + 方向 × 20% + 总份额 × 30%
只看成交份额会漏掉一级市场申购路径；只看总份额又无法识别二级市场买入。三因子模型用于把两条路径放在一起交叉验证。
因子一：成交份额概率（权重50%）
原理
大资金在二级市场买入 ETF 时，通常会让当日成交份额明显高于近期平均水平。
计算方法
- 取过去20个交易日的每日成交份额
- 计算20日平均成交份额（ma20）
- 当日成交份额 ÷ ma20 = 放大倍数（volume_ratio）
放大倍数 → 成交份额概率映射表
放大倍数成交份额概率
<0.5x0~5%
0.5~1.0x5~17%
1.0~1.3x17~35%
1.3~1.5x35~55%
1.5~2.0x55~80%
2.0~3.0x80~95%
3.0~5.095~98%
>5.0x98~100%
设计思路
- 基准用20日（约一个月），对近期资金行为最敏感
- 不对称映射：放大段映射更陡，正常或缩小阶段更平缓
因子二：方向概率（权重20%）
原理
同样是成交放大，逆势抗跌比普涨跟随更像护盘。方向因子用于区分市场环境。
四个维度加权
40%
当日行情特征
- ETF上涨 + 大盘下跌 → 逆市护盘 → 85-95%
- ETF上涨 + 大盘上涨 → 可能是普涨情绪 → 25-45%
- ETF下跌 + 大盘大跌 → 恐慌出逃 → 8-15%
30%
ETF vs 大盘超额表现
- ETF涨幅 - 参考指数涨幅 > 3% → 95%（额外资金托举）
- >2% → 85% | >1.2% → 75% | >0.6% → 60%
- < -0.6% → 15%（跑输大盘）
20%
前几天大盘走势
- 前5日大盘跌>4% → 护盘需求极强 → 95%
- 前5日大盘跌2-4% → 80%
- 前5日大盘涨>3% → 需求极弱 → 10%
10%
尾盘行为
- 目前简化处理为固定35%（日线数据无法精确区分尾盘）
- 理想情况下应分析尾盘拉升幅度
普涨折扣机制
当大盘当日涨幅较大时，整体方向概率打折：
大盘涨幅折扣系数
>2%×0.60
1.5~2%×0.70
1.0~1.5%×0.80
0.5~1.0%×0.90
因子三：总份额概率（权重30%）
v7 数据源升级：从 push2.eastmoney.com 切换为交易所官方接口，支持完整历史回溯
原理
通过一级市场申购 ETF 时，不一定带来二级市场成交放大，但会直接增加 ETF 总份额。
计算方法
- 获取过去20个交易日每日份额（来自交易所API）
- 计算日份额变化 = 当日份额 - 前日份额
- 份额变动比 = 日份额变化 ÷ 前日份额 × 100%
份额变动比 → 份额概率映射表
份额变动比份额概率解读
>10%95~100%大规模申购，明确国家队入场
5~10%80~95%较大规模申购
3~5%65~80%中等申购
1~3%45~65%小幅申购
0~1%30~45%常规申购
-1~0%15~30%轻微赎回
-5~-1%5~15%赎回
<-5%0~5%大幅赎回（疑似减持）
实际案例（以华泰柏瑞沪深300ETF 510300 为例）
总份额约333亿份（2026-05-12）
份额变动 2% ≈ 6.7亿份 ≈ 33亿元
份额变动 5% ≈ 16.7亿份 ≈ 83亿元
汇金单次增持通常在几十到上百亿元 → 落在 5%-10% 区间
综合概率与信号解读
综合概率 = 成交份额概率 × 50% + 方向概率 × 20% + 总份额概率 × 30%
HIGH ≥70%
国家队大概率正在增持
MID 50~70%
值得关注，等待更多确认
LOW 30~50%
证据不足，只做观察
无信号 <30%
正常交易
交叉验证逻辑（关键）
1
单只ETF触发高确信 → 可能是偶发事件
2
多只宽基ETF同时触发高确信 → 更像系统性资金动作
3
同指数多只ETF同时触发 → 需要优先复核成交份额和总份额是否同步
核心宽基覆盖
监测对象覆盖 A 股核心宽基指数，重点看是否出现跨指数同步：
1创业板50159915
2中证A500563360
3科创50588000
4沪深300510300
5沪深300510310
6中证500510500
7中证1000512100
7只核心ETF同时触发非LOW信号，是最强的宽基同步观察信号。
模型局限性
- 尾盘细节缺失：日线数据只能看全天总量，无法精确区分早盘/中盘/尾盘。汇金最典型的尾盘集中放量被用全天倍量近似判断。
- 减持信号更难：汇金减持通常分散、有序、隐蔽，且可通过一级市场赎回（份额减少但成交份额不一定放大）。当前模型对减持识别远不如增持。
- 份额数据时效性：交易所数据盘后约19:00更新，盘中运行将自动使用最近可用日。
- 准确性限制：连续三天呈现相同信号，才认为是准确信号。
- 为什么去掉上证50：上证50以大金融为主，国家队底仓，仓位稳定。
- 过度拟合风险：宽基同步信号很少出现，不能把单次触发直接当作交易指令。