今天来复盘下2025年下半年能源金属板块这波小牛市，能源金属板块从2025年6月底到11月底，5个月时间内走出来翻倍的行情，可谓是小牛市。今天复盘用到的工具是：CS指标的市场宽度热力图和AL Brooks的价格行为交易法，采用的是东方财富的行业板块。

开始之前先来复习下CS指标和市场宽度热力图。

CS指标是什么

CS相当于Close和ShortMA的乖离率（均线偏离度），即收盘价相对于短期均线（EMA20）的距离，公式CS=(Close-EMA20)/EMA20*100。

选择EMA20原因是EMA相对于SMA更加敏感，而且AL Brooks（阿尔布鲁克斯，价格行为交易法）也是用EMA20，最近发现广发证券策略的刘晨明也一直用CS的对数公式来做市场观察的指标，只不过他用的是对数除法，数值要比CS小，刘晨明的阈值是：

• 入场：偏离度过高（>2%）容易吃到回调，在偏离度适中（0.6%-1.8%）时入场更合适，偏离度较低/为负入场可能面临趋势转弱。
• 离场：主线在均线上方无需担忧，刚刚跌穿均线建议坚守（偏离度在-0.6%~0%），但若大幅跌穿均线则是危险信号（偏离度<-0.6%）

而CS在个股或者行业入场、离场对应的参考阈值如下：

• 入场时不追在偏离度过高（>15）、追在偏离度适中（5-15）；
• 止损时均线上方（CS>0）无需担忧;
• 刚刚跌穿均线建议坚守（偏离度在-5~0）;
• 大幅跌穿均线建议离场（偏离度<-5）。

不管怎样，CS对于个股动量和市场宽度的有效性，CS的常见用法有下面两种：

• 1. 用在个股上，代表股价相对于均线的距离，是动量指标，即CS值大于0，则代表股价在EMA20以上，CS值越大则动量越大，CS值越小则代码个股动量越弱。
• 2. 用在跨品种强弱对比上，我们将行业指数、ETF、概念等CS值放到一起做对比，则形成了市场宽度热力图（Market-Breadth-Heatmap），通过这样的图可以方便的看出当前市场的热点在哪里，以及市场正确的强弱。

什么是市场宽度热力图

Market Breadth（市场宽度）是衡量整体市场或特定板块内个股参与度、上涨/下跌动能分布的关键技术指标，核心作用是判断市场走势的”普遍性”与”可持续性”——即指数涨跌是由少数权重股推动，还是多数个股共同参与，从而揭示市场真实的强弱格局，而非仅依赖指数表面表现。

市场宽度热力图是将某个指标根据数值大小赋予不同的颜色，从而让图表看上去一眼就可以识别冷暖，即市场是火热还是冷清，以及领涨的行业和个股有哪些，最终达到自上到下的选股方式。

核心应用场景包括：①筛选强势板块；②预警趋势拐点；③识别超买超卖。

能源金属板块分析

首先看6月20日到7月底，能源金属的CS值（下图第一个圈）一直贴着龙头线（即CS=5）运行，并且到达前期高点附近，之后①和②连续的阳线，形成一个CS高点。

之后我们看到CS值一直在0以上，说明指数并没有触达EMA20，证明到了EMA20对指数的有效性，然后在③④⑤三次出现小高峰，最后⑤号创了新高，斜率加大，但是CS跟④差不多，说明出现背离，然后开始进入顶部震荡区域。

上图是能源金属板块的个股表现，可以看到天华新能、盛新锂能和中矿资源的SCTR（StockCharts Technical Rank，选用三个不同长短周期加权计算的走势强度排序）达到了99.9，可以认为这三个股票走势超过99.9%的股票，而他们三个从7月底到11月底涨势达到2~3倍。

根据价格行为交易法，再看能源金属指数，从6月底起涨点到9月份出现明显的三次拉升，对应的是CS突破中的②③④三个CS高点，这是一个明显的三推，然后进入wedge调整（④），调整结束后进入final flag（最后旗型），现在进入十月初的拉升很急，说明有些高潮迹象了，高潮后进入到⑤调整，又是一个小三推，这时候发现明显出现下跌K线跌破EMA20，如果还持仓的话，真的要考虑离场了。

总结一下

• 1. 一个板块成为龙头CS指标需要超过5，并且持续大于0；
• 2. 可以结合技术分析来看：达到前期高点附近需要出现强势K突破，比如7月14号失败之后，7月17日到24日在前期高点出现连续上涨光头阳线，24日更是大阳线一次超过3月和去年11月两个高点
• 3. 可以关注第一次CS超过5之后是否能够站稳，或者短暂回调后回抽。能源金属是在6月24日持续在龙头线5附近，直到7月底拉升突破。
• 4. 在确认龙头之后的领涨阶段（7月底到10月），CS值一般不会低于0，即股价会在EMA20附近得到支撑。

所以市场宽度热力图是个持续观察的过程，可以看到近期排名靠前的板块，寻找领涨行业板块，然后进行持续观察分析。寻找方法包括：

• 寻找CS排名持续向上的行业，即排名连涨的行业。
• 关注CS在5左右的行业。
• 关注股票出现K线突破占比多的板块，比如2025-11-28日收盘：食品饮料(60.37)、光学光电子(57.68)、商业百货(56.55)、仪器仪表(56.55)、房地产开发(56.22)。如下图所示是食品饮料行业的个股情况，股票名称带火（🔥）是出现K线突破箱体的，一个行业如果出现突破的股票多，则可能变成领涨或者反转，需要观察后续走势：①有没有领涨股②能不能在最近几天持续上涨。

记住找到这些行业并不是立即买入，应该是观察是否符合预期，寻找龙头股。

查看实时市场宽度热力图

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