从借钱投资说起

假如说有人找你借钱去投资（比如投资股市、做实业贷款），你打算给他利息多少？

今天从借钱（即债）说起，一个人借钱做投资，肯定是相信拿着借到钱去赚更多的钱，即借到某个利息的钱，希望赚到高于这个借款利息的钱，否则就是白忙活，进一步解释就是他希望自己的收益率高于自己贷款的利率。

如果市场上全是机会，只要有钱就能赚到更多的钱，那么肯定贷款利率很高，电视剧繁花里面的 80～90 年代，贷款利率很容易到 20～30%，原因一是钱少，二是机会多，借到钱就是赚到。

无风险收益率

在市场上，这时候有个概念叫无风险收益率。无风险收益率是指在正常情况下，投资者能够预期获得的、几乎没有风险的投资回报率。在金融市场中，将十年期国债收益率作为无风险收益率的代表，是因为国债通常被认为是最安全的投资工具之一。

股市和债市是相辅相成的，而市场上钱是有限的，要么进股市要么进债市（别杠精，啥还有大宗市场。。），所以无风险收益率的变化会直接影响到股票的估值。如果无风险收益率上升，在其他条件不变的情况下，股票的折现率上升，股票价格就会下降，因为未来现金流的现值降低了。反之，无风险收益率下降会使股票价格上升。

构建抄底指标

那么结合上面的利率，我们可以设计一个指标，通过国债收益率和股票的估值，来看什么时候达到抄底的条件。所以问题就变成如何找到股票估值指标，我们可以用指数累计涨跌幅、市盈率、股息率这些股票的估值指标，然后跟十年期国债进行对比，从而做 A 股的神奇指标。

我们发现当沪深300指数的累计涨幅跌至与偏债混合基金附近时（即两者相交时），往往就是市场见底时！

A 股神奇抄底指标历史表现

从上面的指标中，我们可以看到十年内，沪深300跟偏债基金涨跌幅附近是大概有5次，如下图圈出来：

对应的时间以及在沪深300的K线图中圈出对应的时间点：

• 2016年1月底2月初
• 2018年12月底到19年1月初
• 2022年10月底
• 2024年1月
• 2024年9月底

除了这些时间点，明显有下跌的，也对应着沪深300的低点，所以用该指数来抄底A股是完全可以的。

其他相关的股债性价比指标

而如果我们使用市盈率倒数减去十年期国债来计算一个指标，如下图所示，图中深绿色是指标发出的信号，对应的灰色是沪深K线图的值。

以上指标在大虾皮网站的【长期价值】里面都可以查到。

查看股债性价比指标

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