今天市场在交易什么

一边是白酒、银行和油气带着防御情绪往上走，另一边是半导体、电子化学品几乎无承接地下跌。全天超过3600只个股收绿，上证只微跌0.62%，但深成指跌了2.73%，创业板更差，跌了3.97%。北证50也跌了1.43%。成交额23584亿，比昨天又放量467亿，放量区间里亏钱效应却在扩散，这个盘面信号值得记一笔。

估值温度25.75，还在历史偏低的位置；趋势温度小幅回升到16.38，说明站上60日均线的股票仍然很少；动量温度降到34.7，赚钱结构在降温；宽度55.75，行业内部站上20日均线的比例一般；拥挤度50.91，成交集中度偏高，分化风险没解除。

板块强弱和驱动来源

今天板块强弱非常清晰：科技继续吐，消费和防御在接。

教育、白酒、汽车整车维持第一梯队。教育CS值升到8.80，五日涨幅超过12%，动量还在加速。白酒今天涨了4.48%，CS升到7.07，舍得酒业等涨停带节奏，五日涨幅也有6.64%，是今天强势方向里当天爆发力最强的。汽车整车涨2.85%，CS升到6.44，江淮汽车涨停，五日涨幅7.63%，趋势结构完好。

油气开采和银行也开始跟涨，CS分别升到5.24和5.16。油气今天涨2.60%，但五日涨幅还是负的，属于短期爆发但中周期还没确认跟上。银行涨2.43%，五日涨幅4.30%，防御属性下承接比较稳。

饮料制造和农化制品虽然没冲进领涨梯队，但趋势还没被打坏。饮料微跌0.23%，五日涨幅仍有6.60%；农化涨1.26%，利尔化学等涨停提供催化，CS升到3.49，值得继续看。

半导体和电子化学品是今天最突出的风险区。半导体跌了7.08%，CS值-19.31；电子化学品跌7.35%，CS值-21.28，两个板块的CS都在加速下探，连带五日跌幅也在扩大，板块内几乎没有像样承接。元件和贵金属也在走弱，只是幅度还没到崩坏的程度，属于等验证的阶段。

另外，概念数据也在印证同样的结构：多数科技类概念的CS和涨幅都是负的，且跌幅不小。高股息精选概念里出现较多突破箱体的股票，说明资金确实在往红利和防御风格倾斜。

扩散节奏和趋势强度

CS大于0的行业今天有73个，比昨天少了2个，扩散占比81.1%，昨天是83.3%。扩散面收窄的幅度不算大，但叠加科技端大幅回调，整体感受是动能没跟上，行情往少数板块集中。

今天保险和证券完成CS上穿0，进入修复观察区。只是证券五日涨幅还是负的，强度要等进一步数据来确认。CS大于5的行业，今天新增了白酒、汽车整车、油气开采和银行，说明强势结构比上个阶段有扩散，但范围还比较窄，教育独立领先的局面刚刚被打破。

怎么看接下来

当前还是结构市，宽基指数被权重护着，但赚钱体验不友好，涨得少、跌得多的特征明显。总量放量背景下亏钱效应扩散，说明短期情绪修复可能需要时间。

进攻端可以盯白酒和汽车整车，看CS能否连续稳在5以上，以及五日涨幅能不能保持正向。银行和油气方向更多走的是防御和红利逻辑，短期爆发力未必强，但趋势和承接目前还算稳，尤其要看油气五日涨幅能否跟着转正。正在修复的板比如养殖业，CS刚好在0.01附近，关键看后续能不能站稳正区并连续上升，这样才算转强确认。

风险端主要还是在半导体和电子化学品。这两个板块的CS在深度负值区间加速下行，趋势和市场结构都还没有给出止跌信号，不建议盲目去接。趋势扩散占比也在回落，说明行情还没有走向全面转暖，后续要看强势结构能不能扩得更宽，或者科技端有没有承接信号出现。

投资须谨慎，所有判断都只是基于现有数据的观察，不构成方向建议，任何操作都要自己持续跟踪验证。